La forza del baht tailandese
Sei anni fa mio figlio ha tenuto una tesina per le scuole superiori sul potere del dollaro americano. Se leggessi questo articolo adesso, rimarresti stupito di quanto di esso si sia avverato. Ecco perché ora viene pubblicato un articolo filosofico sul “potere del baht thailandese”, che probabilmente susciterà molte discussioni.
Molte persone ricordano ancora che più di 4 anni fa il tasso di cambio era di 50 baht per 1 euro. In questi 4 anni il baht tailandese è salito fino a 37,50 baht per 1 euro. Ora si conoscono varie ragioni per questo, ma dove sta andando il baht tailandese?
Per prima cosa descriviamo i problemi attuali in Thailandia:
- Instabilità politica;
- ritiro di fondi dalla Tailandia da parte degli investitori;
- le enormi scorte di riso acquistate dal governo;
- le enormi somme investite in questo sistema del riso, che ora devono essere ridotte mediante l'emissione di obbligazioni (prestito a lungo termine);
- richiedere un prestito di 2,2 trilioni di THB per rinnovare e migliorare le infrastrutture;
- richiedere un prestito di 350 miliardi di baht per lavori idrici;
- la dipendenza del prezzo del riso dal mercato mondiale;
- la limitata differenziazione dei prodotti riso, gomma, frutta e pesce/gamberetti;
- il declino dell’industria turistica, anche a causa del divieto di viaggiare a zero dollari dalla Cina;
- la dipendenza dai fratelli maggiori Cina e soprattutto Giappone;
- l'aumento dei costi salariali obbligatori di almeno 300 baht al giorno;
- la corruzione profondamente radicata.
Ad ogni punto si può considerare quali conseguenze potrebbe avere sullo sviluppo economico della Thailandia. La cosa positiva è l'ottimismo della TAT (Autorità per il Turismo della Thailandia) e degli enti governativi e le loro aspettative ogni volta eccessivamente alte. Inoltre, non osiamo mettere in dubbio l’attendibilità dei dati pubblicati.
La settimana scorsa stavo parlando con il mio amico Pat, che ha avuto diverse attività in Thailandia ma ora vede chiaramente i problemi futuri per la Thailandia. Accusa i contadini di credere nel riso solo perché lo facevano i loro genitori, il comportamento folle dei thailandesi nel traffico e i tanti incidenti inutili. Tuttavia, non dovremmo abbandonare il nostro pensiero occidentale per adottare quello asiatico. Potrebbero avere ancora ragione tra 50 anni.
In Europa tutto comincia a calmarsi di nuovo e c'è di nuovo una crescita economica (prima siamo caduti parecchio e poi la crescita arriverà naturalmente). La Germania, in particolare, ha ritrovato la strada giusta con la sua stabilità politica, l’assenza di salari minimi e la differenziazione delle imprese. Il resto dell’Europa seguirà, anche la Grecia. In breve: l’euro sta diventando più stabile e torna ad essere una buona valuta in cui investire denaro.
Gli Stati Uniti hanno trilioni di debiti (al momento in cui scriviamo 17.852 miliardi di dollari). Capisci che ci sono alcuni modi per saldare questo debito e mi aspetto che le macchine per la stampa di denaro funzionino un po' più velocemente, causando un ulteriore calo del dollaro USA rispetto all'euro. Non escludo 2 dollari per un euro tra 10 anni (vedi prima frase di questo articolo). L’Europa paga indirettamente il debito nazionale degli Stati Uniti.
Il partito più ricco del mondo è la Cina. Negli asset, nella produzione, nelle esportazioni e nella crescita economica. Le loro partecipazioni in dollari USA sono così enormi che potrebbero rovesciare economicamente gli Stati Uniti in poche ore, ma si rendono anche conto che la loro stessa economia crollerà completamente, quindi acquistano molte aziende in Africa ed Europa.
Cosa significa questo per il baht tailandese?
- Se il mercato del riso soffre di sovrapproduzione e quindi di prezzi in calo, allora la Thailandia ha un grosso problema.
- Se l’industria del turismo dovesse declinare, ciò sarebbe negativo per le entrate delle imprese tailandesi e per l’occupazione.
Personalmente ritengo che il protezionismo tailandese, la bassa istruzione e la dipendenza da altri paesi finiranno per svolgere un ruolo in Thailandia e mi aspetto un ulteriore calo del baht tailandese nei prossimi mesi. Motivi fondamentali: rapporto dollaro/euro più forte. Euro/baht tailandesi più forti. Dipendenza da investitori esteri come Giappone ed Europa. Anche la dipendenza da fattori instabili come i viaggi e la politica.
Sicuramente rivedremo i 50 baht per un euro nel breve termine (3 anni) perché un'economia e una differenziazione dei prodotti richiedono circa 10 anni e nel frattempo il Paese è molto sensibile al sostegno, agli aiuti e agli investitori stranieri.
Non garantisco il calo, ma credo che l'economia tailandese sia molto sensibile a diversi fattori, ma credo che qualcosa debba cambiare strutturalmente, altrimenti nel breve termine saranno al 10° posto nella lista dei paesi con una percentuale di debito nazionale troppo alto.
La vita in Thailandia alla fine diventerà più economica per gli espatriati!
Inserito da Ruud Hop
Ben detto, il tempo lo dirà, ma l’euro è ancora lontano e la domanda è se durerà. Ora le cose sembrano andare un po' meglio, guardiamo qualche anno più in là,
Sarebbe bello se i baht salissero a 50.
Adesso ha quasi 44 anni, quindi le cose si stanno muovendo nella giusta direzione.
Il signor Dick
Una nota a margine di questa storia è che il picco di 50 baht per euro è stato molto breve.
Ciò non era tanto dovuto al Baht quanto piuttosto all’Euro, che all’epoca era molto forte. Ad esempio, anche la coppia di valute EUR/NOK era superiore a 10 in quel momento e EUR/USD intorno a 1.60.
Se i rapporti EUR/USD rimangono stabili, non sono così sicuro che il tempo di EUR/THB 50 ritornerà semplicemente, preferisco vederlo stabilizzarsi tra 44 e 48.
EUR/USD a 2, normalmente si penserebbe così data la politica. Ma poiché la maggior parte delle materie prime sono valutate in dollari, la domanda di dollari rimane elevata, soprattutto se la crescita ritorna nelle varie parti del mondo. Probabilmente anche la FED ridurrà la politica di QE il prossimo anno, il che renderebbe anche il dollaro più forte.
Questa è una questione complessa. Il Baht si indebolirà leggermente contro l'Euro, ma tornerà a 50?
Caro BA,
Innanzitutto grazie per la tua critica costruttiva.
Voglio rispondere al tuo commento dicendo che il periodo in cui il baht thailandese era superiore a 50 non è stato così breve secondo me. Per questo il seguente link:
http://www.xe.com/currencycharts/?from=EUR&to=THB&view=10Y
Da questo si può vedere che il baht era sopra i 2004 nel 2005 e nel 50 e poi ancora nel 2008 e alla fine del 2009, quindi secondo me non si può definire un periodo breve.
Dato che la Cina desidera principalmente effettuare scambi commerciali di “baratto” con la Thailandia (beni contro beni), prevedo che ciò avrà un impatto negativo sul saldo dei ricavi da capitale della Thailandia.
Ciò che temo di più è il crollo del prezzo del riso sul mercato mondiale.
I commenti critici sono sempre ben accetti, mi rendono anche più tagliente.
Grazie per la buona analisi.
Dimentichi un fattore: il grande fascino della Thailandia. Molte persone vogliono andare in vacanza perché è divertente, sicura e relativamente economica. Se lottano per la stabilità politica e religiosa, allora penso che la Thailandia abbia ancora un futuro luminoso.
Buon articolo,
Ci si dimentica che, indipendentemente da ciò che sta accadendo in Asia e in Tailandia, c’è molto da fare anche qui in Europa: l’euro è crollato dopo che ci siamo messi nei guai con paesi come la Grecia. Siamo ancora di fronte ad un conto salato. "Il debito in Europa aumenta di 100 milioni di euro all'ora".
Ma spero che tu abbia ragione, il prezzo delle azioni è ora il più alto degli ultimi 2 anni. 43.55 bagni
Mille grazie a Ruud Hop per l'eccellente articolo. Penso che anche molti commentatori abbiano ragione nelle loro azioni. Non dimenticare che la Thailandia è uno dei paesi politicamente più turbolenti del sud-est asiatico. Basta guardare la storia e vedere cosa è successo qui negli ultimi 50 anni. Se a questo si aggiungono le condizioni ostili ai turisti a Phuket e anche a Pattaya, la Tailandia è sul punto di uccidersi. Se guardiamo alla Cambogia e soprattutto al VBietnam, presumo che tutti prendano il sole sulle spiagge del Vietnam invece che a Hua-Hin o Krabbi?.
Molti olandesi della nostra generazione conoscono Sitges in Spagna e la sua esuberante vita notturna e balneare. Fino a quando ogni turista si accorse che lì venivano sfruttati nei modi più strani e brutali. Quando finalmente il governo spagnolo rispose, era già troppo tardi per Sitges. E cos'è Sitges oggi?. Chi altro ci va? Sarebbe un peccato se ciò accadesse anche in Thailandia. alto Martino.
Non sono un economista, ma diversi sviluppi si stanno verificando contemporaneamente e hanno influenze diverse sul corso del baht.
1. Nonostante l'instabilità politica, che solo occasionalmente degenera in scontri e disordini, l'immagine turistica della Thailandia è ancora da buona a eccellente. La crescita del turismo non è dovuta ai paesi europei, ma a paesi come Cina, Russia e Malesia. Mi aspetto che il turismo continuerà a crescere con l'arrivo dell'AEC, anche dai paesi vicini. Forse un calo dall'Europa che non è dovuto all'immagine della Thailandia ma alla situazione economica europea. Con la ripresa economica in Europa, anche il flusso di turisti dall’Europa aumenterà nuovamente. Le persone scopriranno nuovi posti se eviteranno le isole di Pranburi e Chumporn e forse Phuket e Pattaya.
2. La generazione del baby boom (in tutto il mondo) andrà in pensione nei prossimi 10 anni. La Tailandia è al nono posto nel mondo come il paese preferito in cui stabilirsi dopo la pensione. Qui stanno già emergendo ambienti pensionistici per gli espatriati, non solo a Hua-Hin e Cha-am ma anche in alcuni villaggi del nord e del nord-est. Ciò continuerà sicuramente. Con la vostra rendita potete fare di più qui, anche se il costo della vita aumenta.
3. Anche nei prossimi anni il prezzo del riso sul mercato mondiale sarà sottoposto a forti pressioni. Il Myanmar ha annunciato che coltiverà ed esporterà molto più riso a prezzi più bassi. Il loro svantaggio storico si trasforma in un vantaggio futuro. Il problema in Tailandia è che il contributo dell’agricoltura al PIL è sempre più in calo (attualmente ancora intorno al 10%), mentre circa il 40% della popolazione ricava da essa il proprio (basso) reddito. Ciò cambierà e dovrà cambiare. Il rimedio (anche secondo la Banca Mondiale) è una maggiore istruzione per le popolazioni delle zone rurali, affinché possano lavorare nell’industria e nei servizi. Ci sono già carenze qualitative lì.
Vedo 2 grossi problemi per la Thailandia nel prossimo futuro, vale a dire:
Innanzitutto l’instabilità politica, che ovviamente è molto rilevante in questo momento con i primi morti nelle proteste proprio adesso.
Il motivo principale ovviamente è il clan Thaksin che non vuole rinunciare al controllo totale sulla politica tailandese!
L’unica ragione per cui possono rimanere al potere (e intascare enormi quantità di denaro durante questo periodo) è dovuta alle loro pratiche populiste, che a loro volta saranno dannose anche per l’economia. Sono già riusciti a perdere la posizione della Thailandia come primo esportatore di riso con la loro pazzesca garanzia di prezzo agli agricoltori.
L’effetto di quanto sopra avrà conseguenze soprattutto nel settore degli investimenti, le grandi aziende perderanno la fiducia nel modo in cui il governo gestisce il paese, come esempio abbastanza recente di come il governo abbia inviato una vuota promessa dopo l’altra durante le forti inondazioni, con pesanti danni Di conseguenza, un gran numero di multinazionali furono indotti a credere che tutto fosse sotto controllo...
Tutto il groviglio politico ha ben poco effetto sul turismo, a patto ovviamente che non ci siano manifestazioni violente (che, purtroppo, a quanto pare sono in aumento).
In secondo luogo, nel prossimo futuro le frontiere dovranno essere aperte e la Thailandia dovrà competere efficacemente in termini di qualità, efficienza e così via.
Ciò sarà totalmente disastroso, la Thailandia è sempre stata in grado di coltivare ragionevolmente bene regolando tutta la concorrenza attraverso regole folli ed enormi tasse sulle importazioni. Di conseguenza non riescono a far fronte a questa concorrenza, l'etica del lavoro è una barzelletta, la qualità è sempre stata compromessa, i loro prodotti dovevano ancora essere acquistati perché tutto ciò che era migliore veniva mantenuto artificialmente estremamente costoso.
Inoltre, tutto il lavoro più duro e meno divertente (ma cruciale) viene delegato agli immigrati provenienti dai paesi vicini, in particolare Laos, Myanmar e Cambogia.
Ciò creerà anche seri problemi, gli immigrati disponibili diminuiranno drasticamente quando (anzi ora) l’economia in Myanmar riprenderà a funzionare e tutti i lavoratori potranno guadagnare un salario accettabile nel loro paese d’origine!
E la Tailandia semplicemente non ha le persone per sostituirli, stanno andando nella stessa direzione che vediamo qui in alcuni paesi europei, una massiccia offerta di persone qualificate in settori in cui non c’è alcuna domanda per loro, e una massiccia carenza di settori in cui la domanda è enorme, proprio come le cosiddette professioni carenti che abbiamo qui in Belgio.
La Tailandia dovrà mettere tutto in ordine, ma la domanda è: chi lo farà? Il clan Thaksin chiaramente no, la concorrenza a quanto pare non è molto migliore, hanno buone idee ma non le realizzano.
Inoltre, la gente si nasconde sempre dietro la frase “democraticamente eletto”, ma cosa vale la democrazia in un paese dove le elezioni sono così corrotte, e dove per definizione vince il partito che manda più soldi ai poveri (e numericamente alla maggior parte dei cittadini)? la popolazione può fluire, con montagne di promesse di cui questo gruppo per lo più non istruito non riesce a realizzare testa o croce...
Nonostante tutte le loro promesse, non sono ancora riusciti a ridurre il divario tra i poveri e la classe media, anzi, probabilmente, addirittura il contrario!
Vivo lì da poco più di 20 anni (e vengo da molto più tempo), quindi ho visto crescere i problemi attuali fin dal primo giorno, e per quello che sto per dire probabilmente ne otterrò parecchio di critiche, ma la Thailandia ha sempre avuto il periodo più stabile e relativamente prospero per l’intera popolazione, quando era sotto il dominio militare.
Penso che le generazioni più anziane vorrebbero sicuramente vedere un altro colpo di stato militare per questo motivo...