في 2 يوليو 2017 ، نشر البلجيكي De Tijd مقابلة مع ليكس هوغدوين ، أستاذ الاقتصاد النقدي ، بعنوان "البنك المركزي الأوروبي يزرع بذور الأزمة المالية المقبلة". إذا كنت مهتمًا يمكنك قراءته هنا: www.tijd.be
كقارئ مدونة تايلند ، قد تتساءل لماذا يجب أن تعرف عن هذا؟ حسنًا ، إذا تلقيت معاشًا تقاعديًا من أوروبا ، إذا كنت تمتلك أوراقًا مالية في أوروبا ، وخاصة السندات ، وإذا كنت تمتلك عقارات في أوروبا ، فإن تصرفات البنك المركزي الأوروبي ستجعل من المحتمل حدوث أزمة أخرى وستفقد هذه المداخيل والأصول. يكون متأثرا.
قبل أن أشرح لك مخاوف Lex Hoogduin ، أود أن أقدم لك بإيجاز النظرية الاقتصادية. يعرف الجميع اسم جون ماينارد كينز ويعرف أن نظريته هي أنه في أوقات الانكماش الاقتصادي ، يجب على الحكومة أن تأخذ زمام المبادرة وتحفز الاقتصاد من خلال السياسة النقدية والإنفاق الحكومي والاستثمار. لكن هل أنت أيضًا على دراية بالمدرسة النمساوية للاقتصاديين مثل لودفيج فان ميسيس وفريدريك هايك؟ تجادل هذه الحركة بأن الأزمات الاقتصادية الكبرى هي نتيجة إقراض كبير بشكل مصطنع. ينطبق هذا بالتأكيد على الكساد الكبير في الثلاثينيات وأزمة الائتمان في عام 30. وتجادل المدرسة النمساوية كذلك بأن أسعار الفائدة المنخفضة تؤدي إلى الاستهلاك المفرط والاستثمارات المربحة بشكل هامشي الممولة بالديون. في مرحلة ما ، سيعود الاقتصاد إلى طبيعته وستسقط مشاريع الاستثمار الهامشية من خلال الشقوق وستنفجر فقاعة الديون.
إذا قرأت المقابلة مع Hoogduin ، فستلاحظ أن المدرسة النمساوية تؤثر على تفكيره. اشترى البنك المركزي الأوروبي 2015 مليار يورو من السندات منذ عام 1.900 ، الغالبية العظمى منها سندات حكومية. لذا يقوم ديجسيلبلوم وزملاؤه الأوروبيون بإصدار سندات حكومية يشتريها بعد ذلك البنك المركزي الأوروبي. في معاهدة ماستريخت ، وافقت دول اليورو على إبقاء عجز الحكومة أقل من ثلاثة في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، وإذا كان أعلى ، حل المشكلة بأنفسهم. لذلك بدون مساعدة من دول الاتحاد الأوروبي الأخرى وبدون تمويل نقدي (تشغيل صحافة المال). لكن البنك المركزي الأوروبي يجعل التمويل النقدي ممكناً لديجسيلبلوم وآخرين ، وهو وزملاؤه يغلقون أفواههم. وفي الوقت الحالي ، سيستمر برنامج الشراء للبنك المركزي الأوروبي بسعادة هذا العام.
إن سياسة البنك المركزي الأوروبي المتمثلة في الحصول على أموال مجانية تقريبًا بسعر فائدة يقارب الصفر لها تأثير كارثي على جميع القطاعات تقريبًا. تستطيع الحكومات اقتراض الأموال بنسبة 0٪ تقريبًا ، ولا يعد رفيق سوق رأس المال العامل أكثر من خيوط قطنية رفيعة. وزراء المالية الأوروبيون فخورون بأنفسهم ويقولون إنهم رتبوا المالية العامة. لقد اختفت الحاجة إلى ترتيب الأمور ، والاقتراض بنسبة صفر بالمائة تقريبًا أمر جيد للغاية بالنسبة للحكومات الأوروبية لدرجة أن لا أحد يذكر الوضع غير الطبيعي ويذكر أن العودة إلى سوق المال الطبيعي أمر ضروري حقًا.
أدت سياسة الأموال الفضفاضة للبنك المركزي الأوروبي إلى تهافت الأموال في البنوك مقابل السقف ويمكن للشركات استخدام الأموال المقترضة لزيادة العوائد على حقوق الملكية. ربما تكون قد قرأت مؤخرًا أيضًا أن نسبة العمالة في هولندا أقل من أي وقت مضى وأن نسبة رأس المال المتبادلة أعلى من أي وقت مضى. أنا خبير اقتصادي بسيط في مجال الأعمال وقد مررت بالعديد من البرامج في حياتي العملية لتقليل الأموال في المخزونات والحسابات المستحقة القبض ، ولكن هذا غير ضروري في الوقت الحاضر. يؤدي انخفاض معدل الفائدة إلى قبول الاستثمارات الهامشية ، ويبقي الشركات الهامشية على قيد الحياة ويجعل الابتكار أقل إلحاحًا. تؤدي السياسة المالية الفضفاضة للبنك المركزي الأوروبي أيضًا إلى انخفاض أسعار صرف اليورو ، بالإضافة إلى ما سبق ، تؤثر السياسة على الابتكار والقدرة التنافسية للشركات الأوروبية.
اشترى ابني شقة في أمستردام قبل بضع سنوات ومولها بقرض عقاري بنسبة 110٪. بعد أن ظل "تحت الماء" لعدة سنوات ، حقق الآن ربحًا كبيرًا. هناك فقاعة عقارية في جميع أنحاء هولندا وفي العديد من البلدان الأوروبية لأن وضع الأموال في البنك لا يؤتي ثماره ولأن الأوراق المالية أصبحت الآن باهظة الثمن. لكنك تعرف كيف يحدث ذلك مع الفقاعات: في مرحلة ما تنفجر وكل شيء يتم بيعه. بعد كل شيء ، بعد خمس أو عشر سنوات ، يجب تمديد الرهن العقاري ومع أسعار الفائدة العادية في السوق ، ستواجه العائلات الضرورية مشاكل. ثم عادت المدرسة النمساوية إلى حقها مرة أخرى.
هل يرى Hoogduin أي شيء إيجابي للمستقبل؟ نعم ، في عامي 2018 و 2019 ، سيتم استبدال أربعة من أعضاء المجلس التنفيذي الستة للبنك المركزي الأوروبي. أولئك الذين بقوا (ألماني وآخر لوكسمبورجر) هم الأقرب إلى تفويض البنك المركزي الأوروبي الأصلي. لحسن الحظ ، سيغادر السيد دراجي أيضًا ، وبعد ذلك سيحين الوقت لأوروبا الشمالية مرة أخرى. لذلك ما زلت آمل في العودة إلى سوق معدل الفائدة العادي ، والذي يتيح من ناحية نسب التمويل العادية والعائدات في صناديق التقاعد وربما أيضًا سعر صرف أكثر واقعية لليورو.
مقدم من رامبرانت فان دويجفينبودي
إن تصميم البنك المركزي الأوروبي ليس أكثر من دعم مالي للولايات الجنوبية.
يمكن للولايات الجنوبية اقتراض الأموال بثمن بخس لأن الولايات الشمالية تعمل كضامنة.
إذا لم يسددوا ، فإن الولايات الشمالية تسعل المال.
إن تحفيز الاقتصاد بهذه الأموال المجانية هو قصة خيالية.
ماذا يحدث إذا أراد البنك المركزي الأوروبي خفض مخزون السندات؟
ثم ترتفع أسعار الفائدة لأن الدول تضطر إلى اقتراض الأموال من أماكن أخرى.
وينهار الاقتصاد بنفس السرعة.
إذا لم يعد المقرضون يثقون في البنك المركزي الأوروبي (أصبح الآن بنكًا سيئًا كبيرًا جدًا) ، فسوف تتقوض الثقة في اليورو.
في انتظار الهجوم الأول على اليورو من قبل المضاربين (في الأيام الخوالي ، كان المضاربون على قيمة العملة يعاقبون بالإعدام ، ولكن للأسف)
لحسن الحظ ، هناك الآن خطة جديدة من أوروبا.
سننشئ بنكًا أوروبيًا رديئًا ، حيث يمكننا أيضًا تخزين جميع القروض المعدومة من البنوك.
أشارك الرأي القائل بأن الفقاعة ستنفجر يومًا ما ، وسيضطر البنك المركزي الأوروبي يومًا ما إلى شطب "الأوراق المالية" المشتراة ، لذا شطبها على حساب مواطني الاتحاد الأوروبي؟
كما أن الفائدة المنخفضة التي يتلقاها المواطنون ، وعلى سبيل المثال ، صناديق التقاعد تكلف أموال المواطنين.
هل هناك جانب سلبي فقط؟
لا ، خلال هذه الفترة مع معدلات فائدة منخفضة للغاية ، ربحت الدول المختلفة الكثير بالفعل بسبب انخفاض أسعار الفائدة على السندات التي أصدروها ، مما يعني بالنسبة لمواطني الاتحاد الأوروبي أن حكومتهم حصلت على تخفيض كبير في الفائدة على وجه التحديد بسبب تلك الفائدة المنخفضة. معدل.
لكن هناك ثمن لذلك.
نيكوب
هل سيؤدي ذلك إلى خفض قيمة اليورو مرة أخرى؟ أطرح هذا السؤال لأن اليورو قد ارتفع قليلاً مقابل البات في الأشهر الأخيرة إلى 38,5 بات تايلاندي في الوقت الحالي ، لذلك للأسف لن نلبي التوقعات السابقة عند 40 بات تايلاندي. نحن نسافر إلى تايلاند لفترة طويلة الأسبوع المقبل ، لذلك أتساءل عما إذا كان من الأفضل استبدال مدخراتنا بالكامل مقابل باهت وإيداعها في حسابنا المصرفي التايلاندي ، أو إذا كان يجب علي استبدال جزء صغير فقط (أموال العطلات) وهل سيكون هناك أوقات أكثر ملاءمة لليورو العام المقبل؟
لا يضع المزارع كل بيضه في سلة واحدة.
لذلك لا يعني تبادل كل المدخرات في الحمام.
السياسة التايلاندية ليست مستقرة حقًا ، وربما انتخابات في وقت ما.
يُعد استبدال جزء من البات التايلندي وجزءًا بالدولار خيارًا.
تعتبر المقامرة عند انخفاض سعر صرف اليورو خيارًا أيضًا.
الآن استبدل كل اليورو بالبات التايلاندي وعندما ينهار اليورو ، استبدلها باليورو.
إن المقامرة على انهيار اليورو عن طريق شراء الباهت بالكاد تبدو فكرة جيدة بالنسبة لي.
ثم من الأفضل شراء الدولار فقط.
إذا انهار البات ، فقد فقدت أموالك والدولار لا يزال سليما.
إذا انهار الدولار ، ينهار البات أيضًا وتخسر أموالك.
بالمناسبة ، إذا انهار الدولار ، فمن المحتمل أن ينتهي بنا المطاف جميعًا في بنك الطعام.
ثم من المحتمل أن يصطف الناس في جميع أنحاء العالم للحصول على حصتهم اليومية لسنوات عديدة قادمة مع بطاقاتهم التموينية.
نوعا ما مثل شتاء الجوع عام 1944.
مقال جميل مع رؤى جيدة. ومع ذلك ، هناك عدد من الفروق الدقيقة الممكنة:
- يوجد بالفعل سعر فائدة منخفض للغاية ، ويرجع ذلك أيضًا إلى سياسة البنك المركزي الأوروبي ، وربما يكون تأثيره 0,6٪. لا تقول المقالة شيئًا أن أسعار الفائدة الهيكلية المنخفضة هي نتيجة للنمو السكاني المنخفض المطول وبالكاد أي نمو إنتاجي خارج سياسة البنك المركزي الأوروبي. يمكن أن يكون لمعدل الفائدة المنخفض هيكليًا آثار سلبية على معاشك التقاعدي.
- تم توجيه أصابع الاتهام إلى ارتفاع أسعار المنازل في هولندا على سياسة البنك المركزي الأوروبي مع خطر حدوث فقاعة. ومع ذلك ، لم تتم معالجة الأسباب الهيكلية لانخفاض أسعار الفائدة وحقيقة أن إنتاج البناء في هولندا كان متأخرًا عن الطلب على المساكن لمدة 20 عامًا ، وبالتأكيد في راندستاد.
بدلاً من البحث عن كبش فداء في البنك المركزي الأوروبي ، يجب أن تكون النصيحة هي أن المتقاعدين في تايلاند ينوعون مخاطرهم في ظل جميع الظروف ، لكنهم يقبلون أيضًا أن هجرتهم تمثل خطرًا ماليًا يتحملون مسؤوليته.
مقالة مثيرة للاهتمام ورائعة...شكرا على ذلك. كيف ترى سعر صرف اليورو أكثر واقعية؟
في حد ذاته يمكنك إجراء مناقشة شيقة حول هذا الموضوع ، لكنني لا أرى على الفور التطبيق العملي للاعتبارات المذكورة أعلاه لقراء مدونة تايلاند. الغرض من الرسالة هنا بالتحديد بعيدًا عني تمامًا.
إذا توقع مثل هذا الأستاذ شيئًا ما ، فيمكنك بالتأكيد توقع العكس. الآراء أشبه بالأعقاب ... لكل شخص واحد.
فكرتي هي أنه من الأفضل تغيير أموالك الآن ... سوف يستعيد اليورو أحيانًا بعض الحقوق ، لكن المستقبل يكمن في آسيا ، ويتضح الآن الكثير تدريجيًا ... أصبح البات الآن عملة رائعة ... الاقتصاد هنا أكثر نشاطا يوما بعد يوم ...... السكان من الشباب وخاضعين ... في أوروبا ، هناك أخبار بالفعل إذا تم بناء مبنى سكني آخر ... في جنوب شرق آسيا يبنون مدينة كاملة كل شهر ... جنوب شرق آسيا هي أوروبا الستينيات.
تحليل ممتاز.
ومع ذلك ، أخشى ألا تنزعج بروكسل من هذا الأمر وستواصل أعمالها الهدامة. لذلك أرى أن الخروج من الاتحاد الأوروبي هو الحل الوحيد لهولندا وربما لليورو أيضًا.
في عام 2011 ، ارتفع سعر الفائدة على سندات الحكومة الإيطالية إلى أكثر من 7٪. كان هذا لأن الفائدة تشمل أيضًا مكافأة المخاطر ، وفي إيطاليا كان هناك خطر إفلاس الدولة لأن الدين ارتفع إلى 130 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك ، لم تستخدم إيطاليا السنوات الأخيرة من أسعار الفائدة المنخفضة بشكل مصطنع لخفض هذا الدين. على العكس من ذلك ، فقد زاد الدين إلى حد ما أكثر. وإذا توقف البنك المركزي الأوروبي عن الشراء ، فمن المنطقي أن تعود أسعار الفائدة إلى هذا المستوى المرتفع وربما أعلى. وبسبب زيادة مدفوعات الفائدة جزئياً ، فإن إيطاليا معرضة مرة أخرى لخطر الإفلاس. لا أعرف كيف سينتهي ذلك بالطبع ، لكن لا يبدو أن الحل اللطيف متاحًا. لا شك أن الناس في هولندا وكذلك الفارانج في تايلاند سيعانون من هذا. قد يكون من الحكمة شراء باهت. ربما سنحصل في النهاية على عصب قوي. لا أعرف. نصيحتي: شراء بعض الذهب أو الأسهم في مناجم الذهب لأن الذهب سيكون بلا شك أغلى ثمناً في مثل هذه الحالة. لكن لا تفكر في الذهب باعتباره استثمارًا بقدر ما هو بوليصة تأمين.
متعلق بتايلاند بقدر ما يجب أن يكون البنك (المركزي) لتايلاند مسؤولاً أمام نفس الطرف الغامض مثل البنك المركزي الأوروبي ، وهو بنك التسويات الدولية. يمكنني أن أوصي لأي شخص لا يعرف ما هو هذا البنك المركزي للبنوك المركزية ، والذي هو فوق كل القوانين والقواعد (سواء الديمقراطية أو القيادة العسكرية) ، يقرأ المقال التالي الذي يناقش أهدافه وتاريخه بمزيد من التفصيل: http://www.zerohedge.com/news/2015-04-11/meet-secretive-group-runs-world
لقد حان الوقت لعالم بلا نقود. نحن نعمل جاهدين أيضًا على ذلك ، لكن هذا بالطبع لا يصل إلى وسائل الإعلام.
برام ، لقد أشرت بالفعل إلى سبب عدم حب الكثير من الناس لليورو: الاختلافات هائلة وهذا سيعني في النهاية النهاية "غير القابلة للإلغاء" لليورو. وستكون تلك الغاية مصحوبة بالكثير من الألم. كان من الممكن أن تكون العملة الموحدة مع عدد قليل من البلدان ذات التفكير المماثل أفضل بكثير. كانت مجرد مسألة جنون العظمة. السياسيون يفكرون بشكل كبير.