Stvari ne idu dobro između vlade i Banke Tajlanda

Stvari se ne slažu između Yingluck vlade i Bank of Tajland. Vlada je ciljala na restriktivnu politiku kamatnih stopa banke, politiku koja je međunarodno cijenjena. Strogom regulacijom kamatnih stopa banka drži inflaciju pod kontrolom.

Vlada i novi predsjedavajući žele popustiti kočnice kako bi stimulirali privredu. Sredstva inflacije treba zamijeniti sredstvima valute. Predloženo je i da se dio deviznih rezervi iskoristi za ulaganja u infrastrukturne radove u inostranstvu.

Odnosi su se već dugo pokvarili. Početkom ove godine vlada je prebacila dug od 1,14 biliona bahta centralnoj banci kako bi stvorila prostor u sopstvenom budžetu. Taj dug je ostatak finansijske krize iz 1997. godine. Banka očito nije bila zadovoljna time. Ni imenovanje novog predsjednika nije prošlo glatko.

Guverner BoT-a Prasarn Trairatvorakul govori o monetarnoj politici banke u intervjuu za Bangkok Post. Za neekonomski obučene ljude kao što sam ja, ovo je teška i nije uvijek razumljiva stvar. Ali mislim da je to dovoljno važno da obratite pažnju. Ispod su neki odlomci.

O najprikladnijoj politici

Cilj naše monetarne politike je da omogućimo privredi zemlje da raste što je više moguće bez nepotrebnog rizika od inflacije ili neravnoteže u finansijskom sektoru. […]

Koristimo kombinaciju kamatnih stopa, deviznih kurseva i nadzora finansijskih institucija. Okvir kojim kontrolišemo inflaciju obezbedio je transparentnost i načine javne komunikacije o privredi članovima finansijske zajednice u poslednjih 10 godina.

O prijedlogu da se kurs koristi kao kriterij

Monetarna uprava Singapura to koristi. Teoretski, ovo je praktično za zemlju sa velikom međunarodnom trgovinom po bruto domaćem proizvodu. Ali nije tačno da nema zamki u korištenju deviznog kursa za kontrolu inflacije. […]

U našem slučaju, možete pretpostaviti kakve su reakcije izvoznika ako dozvolimo da bat aprecijacija obuzda inflaciju. S druge strane, imamo ograničene resurse da usmjerimo baht na željeni nivo kada je baht u trendu slabljenja.

Tajlandska ekonomija ne može kontrolisati inflaciju jer je mala i otvorena. U stvari, veliki dio ekonomskog rasta potiče od domaće potražnje. Novi Zeland, prva zemlja koja je usvojila okvir za inflaciju, također ima malu i otvorenu ekonomiju, ali je uspio obuzdati inflaciju, koju u velikoj mjeri pokreće domaća ekonomija. […]

Tajlandska policijska stopa (dnevna stopa) je među najnižima u regionu. Rast privatnih komercijalnih banaka je konstantno visok [prva polovina godine 16 posto] i široko je zasnovan. To dokazuje da naša monetarna politika nije prepreka. […]

Domaća potrošnja je naglo porasla u posljednjih 12 mjeseci. Ako poremetimo privredu, biće nuspojava. Biće izuzetno skupo da se poprave problemi koji su posledica takvog poremećaja. U 1997. [godini finansijske krize] mehanizam cijena je zakazao, što je dovelo do slivanja kredita u ekonomske sektore koje nikada nisu trebali dobiti.

[Mislim da je referentna stopa kamata koju centralna banka naplaćuje drugim bankama kada od nje pozajmljuju novac. Nadam se da je prevod 'dnevna stopa' tačan. Ispravka: Politička stopa je kamata koju banke naplaćuju kada pozajmljuju novac jedna od druge. Iznos utvrđuje Odbor za monetarnu politiku Banke Tajlanda. Kamatne stope banaka zavise od visine referentne stope.]

O stranoj valuti

Trenutna politika inflacije ostaje najprikladnija politika za zemlju u ovom trenutku. U idealnom slučaju, mi uopšte ne želimo da utičemo na valutni sistem. Jedini razlog zašto to radimo je da ublažimo velike šokove. U nekim slučajevima vrlo malo možemo učiniti. […]

Naše devizne rezerve su jedva porasle od 2011. Povećanje direktnih stranih investicija od strane tajlandskih kompanija bilo je fenomenalno.

Nominalna devizna rezerva je stabilna na oko 170 milijardi dolara sa swap ugovorima u vrijednosti od 20 milijardi dolara od početka godine. Uopšte nemamo želju da intervenišemo na tržištu.

O ulaganju deviznih rezervi u infrastrukturne projekte

Pogrešno je mišljenje da je centralna banka bogata jer imamo dosta deviznih rezervi. Te rezerve su novac koji privatni sektor zarađuje od izvoza. Zamjenjuju dolar koji su zaradili za baht od centralne banke i troše ga na svoje fabrike ili nove objekte. […]

Posao centralne banke je da drži devize u obliku rezervi za buduću upotrebu. Centralna banka mora osigurati da postoji adekvatna ponuda dolara da zadovolji potrebe.

(Izvor: Bangkok Post, 23. avgust 2012.)