Las cosas no se llevan bien entre el gobierno de Yingluck y el Banco de Tailandia. El gobierno ha apuntado a la política de tasas de interés restrictivas del banco, una política que es apreciada internacionalmente. Al regular estrictamente las tasas de interés, el banco mantiene la inflación bajo control.
El gobierno y el nuevo presidente quieren soltar los frenos para estimular la economía. Los medios de la inflación deben ser reemplazados por los medios de la moneda. También se ha sugerido que parte de las reservas de divisas se utilicen para inversiones en obras de infraestructura en el exterior.
Las relaciones se han agriado durante mucho tiempo. A principios de este año, el gobierno transfirió una deuda de 1,14 billones de baht al banco central para crear espacio en su propio presupuesto. Esa deuda es un remanente de la crisis financiera de 1997. El banco obviamente no estaba contento con eso. El nombramiento de un nuevo presidente tampoco fue fácil.
El gobernador del BoT, Prasarn Trairatvorakul, aborda la política monetaria del banco en una entrevista en el Bangkok Post. Para las personas sin formación económica como yo, esto es algo difícil y no siempre comprensible. Pero creo que es lo suficientemente importante como para prestarle atención. A continuación se presentan algunos pasajes.
Sobre la póliza más adecuada
El objetivo de nuestra política monetaria es permitir que la economía del país crezca tanto como sea posible sin un riesgo indebido de inflación o desequilibrio en el sector financiero. […]
Utilizamos una combinación de políticas de tasas de interés, tipos de cambio y supervisión de instituciones financieras. El marco mediante el cual controlamos la inflación ha brindado transparencia y formas de comunicación pública sobre la economía a los miembros de la comunidad financiera durante los últimos 10 años.
Sobre la propuesta de utilizar el tipo de cambio como criterio
La Autoridad Monetaria de Singapur usa eso. Teóricamente, esto es práctico para un país con un gran comercio internacional por producto interno bruto. Pero no es cierto que no haya trampas en el uso del tipo de cambio para controlar la inflación. […]
En nuestro caso, puede adivinar cuáles son las reacciones de los exportadores si permitimos que el baht se aprecie para contener la inflación. Por otro lado, tenemos recursos limitados para llevar el baht a un nivel deseado cuando el baht está en una tendencia a la baja.
La economía tailandesa no puede controlar la inflación porque es pequeña y abierta. De hecho, gran parte del crecimiento económico proviene de la demanda interna. Nueva Zelanda, el primer país en adoptar el marco de inflación, también tiene una economía pequeña y abierta, pero ha logrado contener la inflación, que es impulsada en gran medida por la economía nacional. […]
La tasa de política tailandesa (tasa diaria) se encuentra entre las más bajas de la región. El crecimiento de la banca comercial privada es consistentemente alto [16 por ciento en la primera mitad del año] y de base amplia. Esto demuestra que nuestra política monetaria no es un obstáculo. […]
El gasto interno ha aumentado considerablemente en los últimos 12 meses. Si interrumpimos la economía, habrá efectos secundarios. Será extremadamente costoso reparar los problemas resultantes de tal interrupción. En 1997 [el año de la crisis financiera], el mecanismo de precios falló, lo que provocó que los préstamos fluyeran hacia sectores económicos que nunca deberían haber recibido.
[La tasa de política, creo, es el interés que el banco central cobra a otros bancos cuando le piden dinero prestado. Espero que la traducción 'tarifa diaria' sea correcta. Corrección: la tasa de política es el interés que cobran los bancos cuando se prestan dinero unos a otros. El monto lo establece el Comité de Política Monetaria del Banco de Tailandia. Las tasas de interés de los bancos dependen del nivel de la tasa de política.]
Sobre moneda extranjera
La política de inflación actual sigue siendo la política más apropiada para el país en este momento. Idealmente, no queremos influir en absoluto en el sistema monetario. La única razón por la que hacemos eso es para amortiguar grandes impactos. En algunos casos es muy poco lo que podemos hacer. […]
Nuestras reservas de divisas apenas han aumentado desde 2011. El aumento de la inversión extranjera directa por parte de las empresas tailandesas ha sido fenomenal.
La reserva de divisas nominal se mantiene estable en alrededor de $ 170 mil millones con contratos de intercambio por valor de $ 20 mil millones desde el comienzo del año. No tenemos ningún deseo de intervenir en el mercado.
Sobre la inversión de reservas extranjeras en proyectos de infraestructura
Es un error pensar que el banco central es rico porque tenemos muchas reservas de divisas. Esas reservas son el dinero que el sector privado gana con las exportaciones. Cambian el dólar que han ganado por el baht del banco central y lo gastan en sus fábricas o nuevos desarrollos. […]
Es trabajo del banco central mantener la moneda extranjera en forma de reservas para uso futuro. El banco central debe asegurarse de que haya una oferta adecuada de dólares para satisfacer la necesidad.
(Fuente: Bangkok Post, 23 de agosto de 2012)
Un ejemplo típico de Tailandia nuevamente: un banco debe poder operar de forma independiente y tomar las mejores decisiones para el país, ya sea reduciendo las tasas de interés o lo que sea. Algún gobierno le va a decir al principal banquero de Tailandia cómo hacerlo...
Completamente de acuerdo, matemáticas; el banco central debe contener al gobierno, de lo contrario tendremos situaciones similares a las de sinterklaas del gobierno solo para permanecer en el poder.
Respecto al artículo: es cierto que las reservas del Banco Central no reflejan la riqueza de un Banco Central, pero sí reflejan la balanza comercial. La presencia de mayores reservas extranjeras (monedas) indica, con algunas excepciones, una balanza comercial positiva. Las reservas de divisas de Tailandia son actualmente mayores que las de Estados Unidos o Gran Bretaña (http://www.gfmag.com/tools/global-database/economic-data/11859-international-reserves-by-country.html#axzz24jjEnVl7).