As coisas não se dão bem entre o governo Yingluck e o Banco de ประเทศไทย. O governo tem como alvo a política restritiva de taxas de juros do banco, uma política que é apreciada internacionalmente. Ao regular rigorosamente as taxas de juros, o banco mantém a inflação sob controle.
O governo e o novo presidente querem soltar os freios para estimular a economia. Os meios de inflação devem ser substituídos pelos meios de moeda. Também tem sido sugerido que parte das reservas internacionais sejam destinadas a investimentos em obras de infra-estrutura no exterior.
As relações azedaram por muito tempo. No início deste ano, o governo transferiu uma dívida de 1,14 trilhão de baht para o banco central para abrir espaço em seu próprio orçamento. Essa dívida é um resquício da crise financeira de 1997. O banco obviamente não gostou disso. A nomeação de um novo presidente também não correu bem.
O governador do BoT, Prasarn Trairatvorakul, aborda a política monetária do banco em entrevista ao Bangkok Post. Para pessoas sem formação econômica como eu, isso é difícil e nem sempre compreensível. Mas eu acho que é importante o suficiente para prestar atenção. Abaixo estão algumas passagens.
Sobre a política mais adequada
O objetivo de nossa política monetária é permitir que a economia do país cresça o máximo possível sem riscos indevidos de inflação ou desequilíbrio no setor financeiro. […]
Utilizamos um mix de políticas de taxas de juros, taxas de câmbio e supervisão de instituições financeiras. A estrutura pela qual controlamos a inflação forneceu transparência e formas de comunicação pública sobre a economia para membros da comunidade financeira nos últimos 10 anos.
Sobre a proposta de usar o câmbio como critério
A Autoridade Monetária de Cingapura usa isso. Teoricamente, isso é prático para um país com grande comércio internacional por produto interno bruto. Mas não é verdade que não há armadilhas em usar o câmbio para controlar a inflação. […]
No nosso caso, você pode adivinhar quais são as reações dos exportadores se permitirmos que o baht se valorize para conter a inflação. Por outro lado, temos recursos limitados para conduzir o baht a um nível desejado quando o baht está em uma tendência de enfraquecimento.
A economia tailandesa não consegue controlar a inflação porque é pequena e aberta. De fato, grande parte do crescimento econômico vem da demanda doméstica. A Nova Zelândia, primeiro país a adotar o quadro de inflação, também tem uma economia pequena e aberta, mas conseguiu conter a inflação, que é em grande parte impulsionada pela economia doméstica. […]
A taxa básica tailandesa (taxa diária) está entre as mais baixas da região. O crescimento dos bancos comerciais privados é consistentemente alto [primeiro semestre do ano 16 por cento] e de base ampla. Isso prova que nossa política monetária não é um obstáculo. […]
Os gastos domésticos aumentaram acentuadamente nos últimos 12 meses. Se perturbarmos a economia, haverá efeitos colaterais. Será extremamente caro reparar os problemas resultantes de tal interrupção. Em 1997 [o ano da crise financeira], o mecanismo de preços falhou, fazendo com que os empréstimos fluíssem para setores econômicos que nunca deveriam ter recebido.
[A taxa básica de juros, penso eu, é o juro que o banco central cobra de outros bancos quando toma dinheiro emprestado dele. Espero que a tradução 'taxa diária' esteja correta. Correção: A taxa básica de juros é o juro que os bancos cobram quando tomam dinheiro emprestado uns dos outros. O valor é definido pelo Comitê de Política Monetária do Banco da Tailândia. As taxas de juros dos bancos dependem do nível da taxa básica de juros.]
Sobre moeda estrangeira
A atual política inflacionária continua sendo a política mais adequada para o país neste momento. Idealmente, não queremos influenciar o sistema monetário de forma alguma. A única razão pela qual fazemos isso é amortecer grandes choques. Em alguns casos, há muito pouco que podemos fazer. […]
Nossas reservas estrangeiras mal aumentaram desde 2011. O aumento do investimento estrangeiro direto por empresas tailandesas tem sido fenomenal.
A reserva externa nominal está estável em cerca de US$ 170 bilhões, com contratos de swap no valor de US$ 20 bilhões desde o início do ano. Não temos nenhuma vontade de intervir no mercado.
Sobre o investimento de reservas internacionais em projetos de infraestrutura
É um equívoco pensar que o banco central é rico porque temos muitas reservas estrangeiras. Essas reservas são o dinheiro que o setor privado ganha com as exportações. Eles trocam o dólar que ganharam pelo baht do banco central e o gastam em suas fábricas ou novos empreendimentos. […]
É função do banco central manter a moeda estrangeira na forma de reservas para uso futuro. O banco central deve garantir que haja uma oferta adequada de dólares para atender à necessidade.
(Fonte: Bangkok Post, 23 de agosto de 2012)
Mais uma vez, como exemplo típico da Tailândia, um banco deve ser capaz de operar de forma independente e tomar as melhores decisões para o país, seja reduzindo as taxas de juros ou qualquer outra coisa. Algum governo vai dizer ao principal banqueiro da Tailândia como fazê-lo...
Concordo plenamente, matemática; o banco central deve conter o governo, caso contrário, obteremos situações do tipo sinterklaas do governo apenas para permanecer no poder.
Em relação ao artigo: é verdade que as reservas do Banco Central não refletem a riqueza de um Banco Central, mas refletem a balança comercial. A presença de maiores reservas externas (moeda) indica, com algumas excepções, uma balança comercial positiva. As reservas de moeda estrangeira da Tailândia são atualmente maiores do que as dos Estados Unidos ou da Grã-Bretanha (http://www.gfmag.com/tools/global-database/economic-data/11859-international-reserves-by-country.html#axzz24jjEnVl7).