Τα πράγματα δεν πάνε καλά μεταξύ της κυβέρνησης και της Τράπεζας της Ταϊλάνδης

Τα πράγματα δεν πάνε καλά μεταξύ της κυβέρνησης Yingluck και της Bank of Thailand. Η κυβέρνηση έχει βάλει στόχο την περιοριστική πολιτική επιτοκίων της τράπεζας, πολιτική που εκτιμάται διεθνώς. Ρυθμίζοντας αυστηρά τα επιτόκια, η τράπεζα διατηρεί τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.

Η κυβέρνηση και ο νέος πρόεδρος θέλουν να ελευθερώσουν τα φρένα για να τονώσουν την οικονομία. Τα μέσα του πληθωρισμού πρέπει να αντικατασταθούν από τα μέσα νομίσματος. Έχει επίσης προταθεί μέρος των συναλλαγματικών διαθεσίμων να χρησιμοποιηθεί για επενδύσεις σε έργα υποδομής στο εξωτερικό.

Οι σχέσεις έχουν χαλάσει εδώ και καιρό. Στις αρχές του τρέχοντος έτους, η κυβέρνηση μεταβίβασε ένα χρέος 1,14 τρισεκατομμυρίων μπατ στην κεντρική τράπεζα για να δημιουργήσει χώρο στον προϋπολογισμό της. Αυτό το χρέος είναι κατάλοιπο της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 1997. Η τράπεζα προφανώς δεν ήταν ευχαριστημένη γι' αυτό. Ούτε ο ορισμός νέου προέδρου κύλησε ομαλά.

Ο διοικητής του BoT Prasarn Trairatvorakul αναφέρεται στη νομισματική πολιτική της τράπεζας σε συνέντευξή του στην Bangkok Post. Για μη οικονομικά εκπαιδευμένους ανθρώπους όπως εγώ, αυτό είναι δύσκολο και όχι πάντα κατανοητό. Αλλά νομίζω ότι είναι αρκετά σημαντικό να δώσουμε προσοχή. Παρακάτω είναι μερικά αποσπάσματα.

Σχετικά με την καταλληλότερη πολιτική

Στόχος της νομισματικής μας πολιτικής είναι να επιτρέψουμε στην οικονομία της χώρας να αναπτυχθεί όσο το δυνατόν περισσότερο χωρίς αδικαιολόγητο κίνδυνο πληθωρισμού ή ανισορροπίας στον χρηματοπιστωτικό τομέα. […]

Χρησιμοποιούμε ένα μείγμα πολιτικών επιτοκίων, συναλλαγματικών ισοτιμιών και εποπτείας των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Το πλαίσιο με το οποίο ελέγχουμε τον πληθωρισμό παρείχε διαφάνεια και τρόπους δημόσιας επικοινωνίας σχετικά με την οικονομία στα μέλη της χρηματοπιστωτικής κοινότητας τα τελευταία 10 χρόνια.

Σχετικά με την πρόταση να χρησιμοποιηθεί η συναλλαγματική ισοτιμία ως κριτήριο

Η Νομισματική Αρχή της Σιγκαπούρης το χρησιμοποιεί αυτό. Θεωρητικά, αυτό είναι πρακτικό για μια χώρα με μεγάλο διεθνές εμπόριο ανά ακαθάριστο εγχώριο προϊόν. Αλλά δεν είναι αλήθεια ότι δεν υπάρχουν παγίδες στη χρήση της συναλλαγματικής ισοτιμίας για τον έλεγχο του πληθωρισμού. […]

Στην περίπτωσή μας, μπορείτε να μαντέψετε ποιες είναι οι αντιδράσεις των εξαγωγέων εάν επιτρέψουμε στην ανατίμηση του μπατ για να συγκρατήσει τον πληθωρισμό. Από την άλλη πλευρά, έχουμε περιορισμένους πόρους για να κατευθύνουμε το μπατ σε ένα επιθυμητό επίπεδο όταν το μπατ είναι σε τάση εξασθένησης.

Η οικονομία της Ταϊλάνδης δεν μπορεί να ελέγξει τον πληθωρισμό επειδή είναι μικρός και ανοιχτός. Στην πραγματικότητα, μεγάλο μέρος της οικονομικής ανάπτυξης προέρχεται από την εγχώρια ζήτηση. Η Νέα Ζηλανδία, η πρώτη χώρα που υιοθέτησε το πλαίσιο για τον πληθωρισμό, έχει επίσης μια μικρή και ανοιχτή οικονομία, αλλά κατάφερε να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, ο οποίος οφείλεται σε μεγάλο βαθμό από την εγχώρια οικονομία. […]

Το επιτόκιο πολιτικής της Ταϊλάνδης (ημερήσιο επιτόκιο) είναι από τα χαμηλότερα στην περιοχή. Η ανάπτυξη των ιδιωτικών εμπορικών τραπεζών είναι σταθερά υψηλή [το πρώτο εξάμηνο του έτους 16 τοις εκατό] και σε ευρεία βάση. Αυτό αποδεικνύει ότι η νομισματική μας πολιτική δεν αποτελεί εμπόδιο. […]

Οι εγχώριες δαπάνες αυξήθηκαν κατακόρυφα τους τελευταίους 12 μήνες. Εάν διαταράξουμε την οικονομία, θα υπάρξουν παρενέργειες. Θα είναι εξαιρετικά δαπανηρό να επιδιορθωθούν τα προβλήματα που προκύπτουν από μια τέτοια διαταραχή. Το 1997 [η χρονιά της χρηματοπιστωτικής κρίσης], ο μηχανισμός των τιμών απέτυχε, με αποτέλεσμα να εισρεύσουν δάνεια σε οικονομικούς τομείς που δεν έπρεπε ποτέ να λάβουν.

[Το επιτόκιο πολιτικής, νομίζω, είναι ο τόκος που χρεώνει η κεντρική τράπεζα σε άλλες τράπεζες όταν δανείζονται χρήματα από αυτήν. Ελπίζω η μετάφραση «ημερήσιο επιτόκιο» να είναι σωστή. Διόρθωση: Το επιτόκιο συμβολαίου είναι ο τόκος που χρεώνουν οι τράπεζες όταν δανείζονται χρήματα η μία από την άλλη. Το ποσό καθορίζεται από την Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Ταϊλάνδης. Τα επιτόκια των τραπεζών εξαρτώνται από το επίπεδο του επιτοκίου.]

Σχετικά με το ξένο νόμισμα

Η τρέχουσα πολιτική πληθωρισμού παραμένει η καταλληλότερη πολιτική για τη χώρα αυτή τη στιγμή. Στην ιδανική περίπτωση, δεν θέλουμε να επηρεάσουμε καθόλου το νομισματικό σύστημα. Ο μόνος λόγος που το κάνουμε αυτό είναι για να περιορίσουμε τους μεγάλους κραδασμούς. Σε ορισμένες περιπτώσεις μπορούμε να κάνουμε πολύ λίγα. […]

Τα συναλλαγματικά μας αποθέματα έχουν μόλις αυξηθεί από το 2011. Η αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων από εταιρείες της Ταϊλάνδης ήταν εκπληκτική.

Το ονομαστικό συναλλαγματικό αποθεματικό είναι σταθερό περίπου στα 170 δισεκατομμύρια δολάρια με συμβόλαια ανταλλαγής αξίας 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την αρχή του έτους. Δεν έχουμε καμία απολύτως επιθυμία να παρέμβουμε στην αγορά.

Περί επενδύσεων συναλλαγματικών αποθεμάτων σε έργα υποδομής

Είναι λανθασμένη η αντίληψη ότι η κεντρική τράπεζα είναι πλούσια επειδή έχουμε πολλά συναλλαγματικά αποθέματα. Αυτά τα αποθέματα είναι τα χρήματα που κερδίζει ο ιδιωτικός τομέας από τις εξαγωγές. Ανταλλάσσουν το δολάριο που κέρδισαν με το μπατ από την κεντρική τράπεζα και το ξοδεύουν στα εργοστάσιά τους ή σε νέες εξελίξεις. […]

Είναι δουλειά της κεντρικής τράπεζας να διατηρεί το ξένο νόμισμα με τη μορφή αποθεματικών για μελλοντική χρήση. Η κεντρική τράπεζα πρέπει να διασφαλίσει ότι υπάρχει επαρκής προσφορά δολαρίων για να καλύψει την ανάγκη.

(Πηγή: Bangkok Post, 23 Αυγούστου 2012)