דברים לא מסתדרים בין הממשלה לבנק תאילנד

דברים לא מסתדרים בין ממשלת ינגלוק לבנק אוף תאילנד. הממשלה כיוונה את מדיניות הריבית המגבילה של הבנק, מדיניות שזוכה להערכה בינלאומית. על ידי ויסות קפדני של שיעורי הריבית, הבנק שומר על האינפלציה בשליטה.

הממשלה והיו"ר החדש מבקשים לשחרר את הבלמים כדי להמריץ את הכלכלה. יש להחליף את אמצעי האינפלציה באמצעי המטבע. כמו כן, הוצע כי יש להשתמש בחלק מהרודות החוץ להשקעות בעבודות תשתית בחו"ל.

היחסים התכווצו במשך זמן רב. בתחילת שנה זו העבירה הממשלה חוב של 1,14 טריליון באט לבנק המרכזי כדי ליצור מקום בתקציב משלה. החוב הזה הוא שריד מהמשבר הפיננסי של 1997. הבנק כמובן לא היה מרוצה מכך. גם מינוי יו"ר חדש לא עבר חלק.

נגיד BoT Prasarn Trairatvorakul מתייחס למדיניות המוניטרית של הבנק בראיון לבנגקוק פוסט. לאנשים שאינם בעלי הכשרה כלכלית כמוני, זה חומר קשה ולא תמיד מובן. אבל אני חושב שזה מספיק חשוב לשים לב אליו. להלן כמה קטעים.

לגבי הפוליסה המתאימה ביותר

מטרת המדיניות המוניטרית שלנו היא לאפשר לכלכלת המדינה לצמוח ככל האפשר ללא סיכון מיותר של אינפלציה או חוסר איזון במגזר הפיננסי. […]

אנו משתמשים בתמהיל מדיניות של שערי ריבית, שערי חליפין ופיקוח על מוסדות פיננסיים. המסגרת שבה אנו שולטים באינפלציה סיפקה במהלך 10 השנים האחרונות שקיפות ודרכי תקשורת ציבורית על הכלכלה לחברי הקהילה הפיננסית.

על ההצעה להשתמש בשער החליפין כקריטריון

הרשות המוניטרית של סינגפור משתמשת בזה. תיאורטית, זה מעשי עבור מדינה עם סחר בינלאומי גדול לכל תוצר מקומי גולמי. אבל זה לא נכון שאין מלכודות בשימוש בשער החליפין כדי לשלוט באינפלציה. […]

במקרה שלנו, אתה יכול לנחש מהן התגובות של היצואנים אם נאפשר לבאט להתחזק ולהכיל את האינפלציה. מצד שני, יש לנו משאבים מוגבלים לנווט את הבאט לרמה רצויה כאשר הבאט במגמת היחלשות.

כלכלת תאילנד לא יכולה לשלוט באינפלציה כי היא קטנה ופתוחה. למעשה, חלק גדול מהצמיחה הכלכלית נובע מהביקוש המקומי. לניו זילנד, המדינה הראשונה שאימצה את מסגרת האינפלציה, יש גם כלכלה קטנה ופתוחה, אך הצליחה להכיל את האינפלציה, שמונעת במידה רבה על ידי הכלכלה המקומית. […]

הריבית התאילנדית (הריבית היומית) היא מהנמוכות באזור. הצמיחה של הבנקים המסחריים הפרטיים היא גבוהה באופן עקבי [מחצית השנה הראשונה של 16 אחוז] ומתבססת על בסיס רחב. זה מוכיח שהמדיניות המוניטרית שלנו אינה מהווה מכשול. […]

ההוצאה המקומית עלתה בחדות ב-12 החודשים האחרונים. אם נשבש את הכלכלה, יהיו תופעות לוואי. זה יהיה יקר מאוד לתקן את הבעיות הנובעות משיבוש כזה. ב-1997 [שנת המשבר הפיננסי] נכשל מנגנון המחירים, מה שגרם לזרום הלוואות למגזרים כלכליים שהם מעולם לא היו צריכים לקבל.

[הריבית, לדעתי, היא הריבית שהבנק המרכזי גובה מבנקים אחרים כשהם לווים ממנו כסף. אני מקווה שהתרגום 'תעריף יומי' נכון. תיקון: ריבית הפוליסה היא הריבית שגובים הבנקים כשהם לווים כסף אחד מהשני. הסכום נקבע על ידי הוועדה למדיניות מוניטרית של בנק תאילנד. הריבית של הבנקים תלויה בגובה הריבית.]

לגבי מטבע חוץ

מדיניות האינפלציה הנוכחית נותרה המדיניות המתאימה ביותר למדינה בשלב זה. באופן אידיאלי, אנחנו לא רוצים להשפיע על מערכת המטבעות בכלל. הסיבה היחידה שאנחנו עושים זאת היא כדי לבלום זעזועים גדולים. במקרים מסוימים יש מעט מאוד שאנחנו יכולים לעשות. […]

יתרות החוץ שלנו בקושי גדלו מאז 2011. הגידול בהשקעות זרות ישירות של חברות תאילנדיות היה פנומנלי.

יתרת החוץ הנומינלית יציבה סביב 170 מיליארד דולר עם חוזי החלפה בשווי 20 מיליארד דולר מתחילת השנה. אין לנו רצון בכלל להתערב בשוק.

על השקעת יתרות חוץ בפרויקטי תשתית

זוהי תפיסה מוטעית שהבנק המרכזי עשיר כי יש לנו הרבה יתרות חוץ. העתודות הללו הן הכסף שהמגזר הפרטי מרוויח מיצוא. הם מחליפים את הדולר שהרוויחו עבור הבאט מהבנק המרכזי ומוציאים אותו על המפעלים שלהם או על פיתוחים חדשים. […]

תפקידו של הבנק המרכזי הוא להחזיק את מטבע החוץ בצורה של רזרבות לשימוש עתידי. על הבנק המרכזי לוודא שיש היצע נאות של דולרים כדי לענות על הצורך.

(מקור: בנגקוק פוסט, 23 באוגוסט 2012)