Það gengur ekki vel á milli ríkisstjórnarinnar og Seðlabanka Tælands

Hlutirnir fara ekki saman milli Yingluck ríkisstjórnarinnar og Bank of Thailand. Ríkisstjórnin hefur stefnt að vaxtaskerðingarstefnu bankans, stefnu sem er vel þegin á alþjóðavettvangi. Með því að setja strangar reglur um vexti heldur bankinn verðbólgu í skefjum.

Ríkisstjórnin og nýr formaður vilja losa um bremsuna til að örva atvinnulífið. Í stað verðbólgunnar ætti að koma gjaldeyrisleiðum. Einnig hefur verið lagt til að hluta gjaldeyrisforðans verði varið til fjárfestinga í innviðaframkvæmdum erlendis.

Samskiptin hafa rofnað í langan tíma. Í byrjun þessa árs færði ríkið 1,14 trilljón baht skuld til seðlabankans til að skapa svigrúm í eigin fjárlögum. Sú skuld er leifar af fjármálakreppunni 1997. Bankinn var augljóslega ekki ánægður með það. Skipun nýs formanns gekk heldur ekki snurðulaust fyrir sig.

Seðlabankastjóri BoT, Prasarn Trairatvorakul, ávarpar peningastefnu bankans í viðtali í Bangkok Post. Fyrir óhagfræðimenntað fólk eins og mig er þetta erfitt og ekki alltaf skiljanlegt efni. En ég held að það sé nógu mikilvægt að gefa gaum. Hér að neðan eru nokkrar kaflar.

Um viðeigandi stefnu

Markmið peningastefnu okkar er að leyfa hagkerfi landsins að vaxa sem mest án óeðlilegrar hættu á verðbólgu eða ójafnvægi í fjármálageiranum. […]

Við notum stefnublöndu af vöxtum, gengi og eftirliti með fjármálastofnunum. Ramminn sem við stýrum verðbólgu eftir hefur veitt meðlimum fjármálasamfélagsins gagnsæi og leiðir til opinberra samskipta um hagkerfið á síðustu 10 árum.

Um tillöguna um að nota gengið sem viðmið

Peningamálayfirvöld í Singapúr notar það. Fræðilega séð er þetta hagnýtt fyrir land með mikil alþjóðaviðskipti á hverja verga landsframleiðslu. En það er ekki rétt að það séu engar gildrur í því að nota gengið til að halda verðbólgunni í skefjum. […]

Í okkar tilviki geturðu giskað á hver viðbrögð útflytjenda eru ef við leyfum bahtinu að hækka til að halda aftur af verðbólgu. Á hinn bóginn höfum við takmarkað fjármagn til að stýra bahtinu á æskilegt stig þegar bahtið er í veikingu.

Tælenska hagkerfið getur ekki stjórnað verðbólgu vegna þess að það er lítið og opið. Í raun kemur stór hluti hagvaxtar af innlendri eftirspurn. Nýja-Sjáland, fyrsta landið til að taka upp verðbólguramma, er einnig með lítið og opið hagkerfi en hefur þó náð að halda aftur af verðbólgu sem er að miklu leyti drifin áfram af innlendu hagkerfi. […]

Tælenskir ​​stýrivextir (dagsvextir) eru með þeim lægstu á svæðinu. Vöxtur einkaviðskiptabanka er stöðugt mikill [fyrri helmingur ársins 16 prósent] og víðtækur. Þetta sannar að peningastefna okkar er engin hindrun. […]

Innlend eyðsla hefur aukist mikið undanfarna 12 mánuði. Ef við truflum hagkerfið verða aukaverkanir. Það verður afar kostnaðarsamt að gera við þau vandamál sem af slíkri truflun verða. Árið 1997 [ár fjármálakreppunnar] brást verðlagskerfið, sem olli því að lán streymdu inn í atvinnugreinar sem þeir hefðu aldrei átt að fá.

[Stýrivextir held ég að séu þeir vextir sem seðlabankinn rukkar aðra banka þegar þeir taka lán hjá honum. Ég vona að þýðingin „daglegt gjald“ sé rétt. Leiðrétting: Stýrivextir eru þeir vextir sem bankar rukka þegar þeir taka lán hver hjá öðrum. Fjárhæðin er ákveðin af peningastefnunefnd Taílandsbanka. Vextir bankanna fara eftir stýrivaxtastigi.]

Um gjaldeyri

Núverandi verðbólgustefna er áfram viðeigandi stefna fyrir landið á þessum tíma. Helst viljum við alls ekki hafa áhrif á gjaldeyriskerfið. Eina ástæðan fyrir því að við gerum það er til að draga úr stórum áföllum. Í sumum tilfellum er mjög lítið sem við getum gert. […]

Gjaldeyrisforði okkar hefur varla aukist síðan 2011. Aukning á beinni erlendri fjárfestingu taílenskra fyrirtækja hefur verið stórkostleg.

Nafngjaldeyrisforðinn er stöðugur í um 170 milljörðum dala með skiptasamningum upp á 20 milljarða dala frá áramótum. Við höfum alls enga löngun til að grípa inn í markaðinn.

Um að leggja gjaldeyrisforða í innviðaframkvæmdir

Það er misskilningur að seðlabankinn sé ríkur vegna þess að við eigum mikinn gjaldeyrisforða. Þessir varasjóðir eru peningarnir sem einkageirinn fær með útflutningi. Þeir skipta dollaranum sem þeir hafa aflað fyrir baht seðlabankans og eyða honum í verksmiðjur sínar eða nýjar framkvæmdir. […]

Það er hlutverk seðlabankans að geyma erlendan gjaldeyri í formi varasjóðs til framtíðarnota. Seðlabankinn verður að tryggja að nægt framboð sé af dollurum til að mæta þörfinni.

(Heimild: Bangkok Post, 23. ágúst 2012)