Asiat eivät mene hyvin Yingluckin hallituksen ja Bank of:n välillä Thaimaa. Hallitus on keskittynyt pankin rajoittavaan korkopolitiikkaan, joka on kansainvälisesti arvostettu politiikka. Sääntelemällä korkoja tiukasti pankki pitää inflaation rajoissa.
Hallitus ja uusi puheenjohtaja haluavat löysätä jarruja talouden elvyttämiseksi. Inflaatiotyökalu tulisi korvata valuuttatyökalulla. Osa valuuttavarannoista on myös ehdotettu käytettäväksi ulkomaisten infrastruktuuritöiden investointeihin.
Suhteet ovat olleet haitallisia jo pitkään. Tämän vuoden alussa hallitus siirsi 1,14 biljoonan bahtin velkaa keskuspankille luodakseen tilaa omaan budjettiinsa. Tämä velka on jäännös vuoden 1997 finanssikriisistä. Pankki ei selvästikään ollut tyytyväinen siihen. Uuden puheenjohtajan valinta ei myöskään sujunut mutkattomasti.
BoT:n pääjohtaja Prasarn Trairatvorakul keskustelee pankin rahapolitiikasta Bangkok Postin haastattelussa. Ei-taloudellisesti koulutetuille ihmisille, kuten minulle, kovia ja ei aina ymmärrettäviä juttuja. Mutta mielestäni on tarpeeksi tärkeää kiinnittää siihen huomiota. Alla muutamia kohtia.
Tietoja sopivimmasta politiikasta
Rahapolitiikkamme tavoitteena on antaa maan taloudelle mahdollisuus kasvaa mahdollisimman paljon ilman liian suurta inflaatio- tai epätasapainoriskiä rahoitussektorilla. […]
Käytämme politiikkayhdistelmää koroista, valuuttakurssista ja rahoituslaitosten valvonnasta. Puitteet, joilla hallitsemme inflaatiota, ovat viimeisten 10 vuoden aikana tarjonneet läpinäkyvyyttä ja tapoja julkista taloutta koskevaa viestintää finanssiyhteisön jäsenille.
Ehdotuksesta käyttää valuuttakurssia kriteerinä
Singaporen rahaviranomainen käyttää sitä. Teoriassa tämä on käytännöllistä maassa, jonka kansainvälinen kauppa bruttokansantuotetta kohden on suuri. Mutta ei ole totta, että valuuttakurssin käyttämisessä inflaation hillitsemiseen ei ole sudenkuoppia. […]
Meidän tapauksessamme voit arvata, mitä viejien reaktiot ovat, jos annamme bahtin vahvistua inflaation hillitsemiseksi. Toisaalta meillä on rajalliset resurssit ohjata bahti halutulle tasolle, kun bahti on heikkenevässä trendissä.
Thaimaan talous ei voi hallita inflaatiota, koska se on pieni ja avoin. Itse asiassa suuri osa talouskasvusta tulee kotimaisesta kysynnästä. Uudessa-Seelannissa, ensimmäisenä maana, joka otti käyttöön inflaatiokehyksen, on myös pieni ja avoin talous, mutta se on onnistunut hillitsemään inflaatiota, josta suuri osa on kotimaan talouden vetämä. […]
Thaimaan ohjauskorko (päiväkorko) on alueen alhaisimpia. Yksityisten liikepankkien kasvu on jatkuvasti nopeaa [16 prosenttia vuoden ensimmäisellä puoliskolla] ja laajapohjaista. Tämä osoittaa, että rahapolitiikkamme ei ole este. […]
Kotimaiset menot ovat kasvaneet merkittävästi viimeisen 12 kuukauden aikana. Jos me häiritsemme taloutta, sillä on sivuvaikutuksia. Tällaisesta häiriöstä aiheutuvien ongelmien korjaaminen tulee olemaan erittäin kallista. Vuonna 1997 [rahoituskriisin vuonna] hintamekanismi epäonnistui, jolloin lainoja virtasi talouden aloille, joiden ei olisi koskaan pitänyt saada niitä.
[Minun mielestäni ohjauskorko on korko, jonka keskuspankki veloittaa muilta pankeilta, kun ne lainaavat siltä rahaa. Toivon, että käännös "päiväkurssi" on oikea. Korjaus: Vakuutuskorko on korko, jonka pankit veloittavat lainaaessaan rahaa toisiltaan. Summasta päättää Thaimaan keskuspankin rahapoliittinen komitea. Pankkien korot riippuvat ohjauskoron tasosta.]
Tietoja valuuttavaihdosta
Nykyinen inflaatiopolitiikka on edelleen maalle sopivin politiikka tällä hetkellä. Ihannetapauksessa emme halua vaikuttaa valuuttajärjestelmään ollenkaan. Ainoa syy, miksi teemme niin, on vaimentaa suuria iskuja. Joissakin tapauksissa voimme tehdä hyvin vähän. […]
Valuuttavarantomme ei ole juurikaan kasvanut vuoden 2011 jälkeen. Thaimaan yritysten suorien ulkomaisten sijoitusten kasvu on ollut ilmiömäistä.
Nimellinen valuuttavaranto on vakaa noin 170 miljardissa dollarissa, ja swap-sopimuksia on tehty 20 miljardin dollarin arvosta vuoden alusta lähtien. Meillä ei ole lainkaan halua puuttua markkinoihin.
Valuuttavarannon sijoittamisesta infrastruktuuriprojekteihin
On väärinkäsitys, että keskuspankki on rikas, koska meillä on paljon valuuttavarantoa. Nämä varat ovat rahaa, jonka yksityinen sektori ansaitsee viennistä. He vaihtavat ansaitsemansa dollarin keskuspankin bahtiin ja käyttävät sen tehtaisiinsa tai uusiin rakenteisiin. […]
Keskuspankin tehtävänä on pitää valuutta varantona tulevaa käyttöä varten. Keskuspankin on varmistettava, että dollareita on riittävästi tarpeiden tyydyttämiseksi.
(Lähde: Bangkok Post, 23. elokuuta 2012)
Tyypillinen esimerkki Thaimaasta taas, pankin on kyettävä toimimaan itsenäisesti ja tekemään maan kannalta parhaat päätökset, joko korkoja laskemalla tai mitä tahansa. Joku hallitus aikoo kertoa Thaimaan huippupankiirille, kuinka se tehdään...
Täysin samaa mieltä, matematiikka; keskuspankin on rajoitettava hallitusta, muuten saamme hallitukselta joulupukkimaisia tilanteita vain pysyäksemme vallassa.
Mitä tulee artikkeliin: on totta, että keskuspankin varannot eivät heijasta keskuspankin varallisuutta, mutta ne heijastavat kauppatasetta. Suuremmat valuuttavarannot viittaavat eräitä poikkeuksia lukuun ottamatta positiiviseen kauppataseeseen. Thaimaan valuuttavarannot ovat tällä hetkellä suuremmat kuin Yhdysvaltojen tai Ison-Britannian (http://www.gfmag.com/tools/global-database/economic-data/11859-international-reserves-by-country.html#axzz24jjEnVl7).