Det går ikke godt mellem regeringen og Bank of Thailand

Ting hænger ikke sammen mellem Yingluck-regeringen og Bank of Thailand. Regeringen har målrettet bankens restriktive rentepolitik, en politik, der er internationalt værdsat. Ved strengt at regulere renten holder banken inflationen under kontrol.

Regeringen og den nye formand ønsker at slippe bremserne for at stimulere økonomien. Inflationsmidlerne bør erstattes af valutamidlerne. Det er også blevet foreslået, at en del af valutareserverne skal bruges til investeringer i infrastrukturarbejder i udlandet.

Relationerne er blevet sur i lang tid. I begyndelsen af ​​dette år overførte regeringen en gæld på 1,14 billioner baht til centralbanken for at skabe plads i sit eget budget. Den gæld er en rest fra finanskrisen i 1997. Det var banken åbenbart ikke glad for. Udnævnelsen af ​​en ny formand gik heller ikke gnidningsfrit.

BoT-guvernør Prasarn Trairatvorakul adresserer bankens pengepolitik i et interview i Bangkok Post. For ikke-økonomisk uddannede mennesker som mig er dette hårde og ikke altid forståelige ting. Men jeg synes, det er vigtigt nok at være opmærksom på. Nedenfor er nogle passager.

Om den mest passende politik

Målet med vores pengepolitik er at lade landets økonomi vokse så meget som muligt uden unødig risiko for inflation eller ubalance i den finansielle sektor. […]

Vi bruger et policy-mix af renter, valutakurser og tilsyn med finansielle institutioner. Den ramme, som vi kontrollerer inflationen, har givet gennemsigtighed og måder til offentlig kommunikation om økonomien til medlemmer af det finansielle samfund i løbet af de sidste 10 år.

Om forslaget om at bruge valutakursen som kriterium

Den monetære myndighed i Singapore bruger det. Teoretisk set er dette praktisk for et land med en stor international handel pr. bruttonationalprodukt. Men det er ikke rigtigt, at der ikke er faldgruber i at bruge valutakursen til at kontrollere inflationen. […]

I vores tilfælde kan du gætte, hvad eksportørernes reaktioner er, hvis vi tillader baht at sætte pris på for at begrænse inflationen. På den anden side har vi begrænsede ressourcer til at styre baht'en til et ønsket niveau, når baht'en er på en svækkelsestendens.

Den thailandske økonomi kan ikke kontrollere inflationen, fordi den er lille og åben. Faktisk kommer en stor del af den økonomiske vækst fra indenlandsk efterspørgsel. New Zealand, det første land til at vedtage inflationsrammen, har også en lille og åben økonomi, men har formået at begrænse inflationen, som i høj grad er drevet af den indenlandske økonomi. […]

Den thailandske styringsrente (daglig rente) er blandt de laveste i regionen. Væksten i private kommercielle banker er konsekvent høj [første halvdel af året 16 procent] og bredt funderet. Dette beviser, at vores pengepolitik ikke er en hindring. […]

Det indenlandske forbrug er steget markant de seneste 12 måneder. Hvis vi forstyrrer økonomien, vil der være bivirkninger. Det vil være ekstremt dyrt at reparere de problemer, som en sådan forstyrrelse opstår. I 1997 [året for finanskrisen] fejlede prismekanismen, hvilket fik lån til at strømme ind i økonomiske sektorer, som de aldrig skulle have modtaget.

[Styringsrenten, tror jeg, er den rente, som centralbanken opkræver andre banker, når de låner penge af den. Jeg håber, at oversættelsen "daglig rate" er korrekt. Rettelse: Styringsrenten er den rente, som bankerne opkræver, når de låner penge af hinanden. Beløbet er fastsat af Bank of Thailands pengepolitiske komité. Bankernes renter afhænger af styringsrentens niveau.]

Om udenlandsk valuta

Den nuværende inflationspolitik er fortsat den mest passende politik for landet på nuværende tidspunkt. Ideelt set ønsker vi slet ikke at påvirke valutasystemet. Den eneste grund til, at vi gør det, er for at dæmpe store stød. I nogle tilfælde er der meget lidt, vi kan gøre. […]

Vores valutareserver er knap steget siden 2011. Stigningen i udenlandske direkte investeringer fra thailandske virksomheder har været fænomenal.

Den nominelle valutareserve er stabil på omkring 170 milliarder dollars med swapkontrakter til en værdi af 20 milliarder dollars siden starten af ​​året. Vi har slet ikke lyst til at gribe ind i markedet.

Om at investere valutareserver i infrastrukturprojekter

Det er en misforståelse, at centralbanken er rig, fordi vi har mange valutareserver. Disse reserver er de penge, den private sektor tjener på eksport. De veksler den dollar, de har tjent, for baht fra centralbanken og bruger den på deres fabrikker eller nye udviklinger. […]

Det er centralbankens opgave at holde den udenlandske valuta i form af reserver til fremtidig brug. Centralbanken skal sikre, at der er tilstrækkelig forsyning af dollars til at dække behovet.

(Kilde: Bangkok Post, 23. august 2012)