Mezi vládou a thajskou bankou to není dobré

Mezi vládou Yingluck a Bank of to neklape Thailand. Vláda se zaměřila na restriktivní politiku úrokových sazeb banky, která je mezinárodně uznávaná. Přísnou regulací úrokových sazeb banka drží inflaci pod kontrolou.

Vláda a nový předseda chtějí uvolnit brzdu, aby rozproudili ekonomiku. Prostředky inflace by měly být nahrazeny prostředky měnovými. Bylo také navrženo, aby část devizových rezerv byla použita na investice do infrastrukturních prací v zahraničí.

Vztahy se vyostřily na dlouhou dobu. Na začátku letošního roku vláda převedla dluh ve výši 1,14 bilionu bahtů na centrální banku, aby si vytvořila prostor ve vlastním rozpočtu. Ten dluh je pozůstatkem finanční krize z roku 1997. Banka z toho evidentně neměla radost. Ani jmenování nového předsedy neprobíhalo hladce.

Guvernér BoT Prasarn Trairatvorakul hovoří o měnové politice banky v rozhovoru pro Bangkok Post. Pro neekonomicky vzdělané lidi, jako jsem já, je to těžká a ne vždy srozumitelná věc. Ale myslím, že je to dost důležité, abyste tomu věnovali pozornost. Níže jsou uvedeny některé pasáže.

O nejvhodnější politice

Cílem naší měnové politiky je umožnit co největší růst ekonomiky země bez nepřiměřeného rizika inflace nebo nerovnováhy ve finančním sektoru. […]

Používáme kombinaci úrokových sazeb, směnných kurzů a dohledu nad finančními institucemi. Rámec, kterým kontrolujeme inflaci, za posledních 10 let poskytl členům finanční komunity transparentnost a způsoby veřejné komunikace o ekonomice.

O návrhu na použití směnného kurzu jako kritéria

Toho využívá měnový úřad Singapuru. Teoreticky je to praktické pro zemi s velkým mezinárodním obchodem na hrubý domácí produkt. Není ale pravda, že používání směnného kurzu ke kontrole inflace nemá žádná úskalí. […]

V našem případě můžete hádat, jaké jsou reakce exportérů, pokud necháme baht zhodnotit, aby omezil inflaci. Na druhou stranu máme omezené zdroje na to, abychom baht nasměrovali na požadovanou úroveň, když má baht trend oslabování.

Thajská ekonomika nemůže kontrolovat inflaci, protože je malá a otevřená. Ve skutečnosti velká část ekonomického růstu pochází z domácí poptávky. Nový Zéland, první země, která přijala inflační rámec, má také malou a otevřenou ekonomiku, ale podařilo se mu udržet inflaci, která je z velké části tažena domácí ekonomikou. […]

Thajská sazba (denní sazba) patří k nejnižším v regionu. Růst soukromých komerčních bank je trvale vysoký [první polovina roku 16 procent] a má širokou základnu. To dokazuje, že naše měnová politika není překážkou. […]

Domácí výdaje za posledních 12 měsíců prudce vzrostly. Pokud narušíme ekonomiku, objeví se vedlejší účinky. Oprava problémů vyplývajících z takového narušení bude extrémně nákladná. V roce 1997 [rok finanční krize] cenový mechanismus selhal, což způsobilo, že do hospodářských sektorů proudily půjčky, které by nikdy neměly dostat.

[Politická sazba je podle mě úrok, který centrální banka účtuje jiným bankám, když si od ní půjčují peníze. Doufám, že překlad „denní sazba“ je správný. Oprava: Politická sazba je úrok, který si banky účtují, když si mezi sebou půjčují peníze. Částku stanoví Výbor pro měnovou politiku Thajské banky. Úrokové sazby bank závisí na výši základní úrokové sazby.]

O cizí měně

Současná inflační politika zůstává v tuto chvíli pro zemi nejvhodnější. V ideálním případě nechceme měnový systém ovlivňovat vůbec. Jediný důvod, proč to děláme, je tlumit velké otřesy. V některých případech můžeme udělat velmi málo. […]

Naše zahraniční rezervy se od roku 2011 téměř nezvýšily. Nárůst přímých zahraničních investic thajskými společnostmi byl fenomenální.

Nominální devizová rezerva je stabilní na úrovni přibližně 170 miliard USD se swapovými kontrakty v hodnotě 20 miliard USD od začátku roku. Nemáme vůbec chuť zasahovat do trhu.

O investování devizových rezerv do infrastrukturních projektů

Je mylná představa, že centrální banka je bohatá, protože máme hodně devizových rezerv. Tyto rezervy jsou peníze, které soukromý sektor vydělává exportem. Vydělané dolary směňují za bahty od centrální banky a utrácejí je za své továrny nebo nový vývoj. […]

Úkolem centrální banky je držet cizí měnu ve formě rezerv pro budoucí použití. Centrální banka musí zajistit dostatečnou zásobu dolarů pro uspokojení potřeby.

(Zdroj: Bangkok Post, 23. srpna 2012)